行业动态

  证券时报记者 应尤佳

  农银汇理基金旗下首只养老基金中基金(FOF)行将发行,拟任基金经理杨鹏具有8年从业教训,既有宏观研究根底又有股票投资教训,更稀有的是曾经治理过FOF组合。

  投资中

  更重视长期价值

  杨鹏将他的投资作风概括为长期投资跟 价值投资。他强调,投资股票,所选公司必须拥有明确的中心竞争力,而且要有好的治理层,然后才会斟酌行业性因素。

  “不论是选上市公司仍是选基金,归根结底仍是选人,要选那些可以长期连续发明价值的人。”

  杨鹏在选择基金时,会关于基金经理过往全部业绩进行归因剖析,因为过往业绩代表着基金经理的选股才能、选时才能、风控才能跟 作风云动性。“我们的研究中心点在于拟合基金经理自己的净值曲线,而非产品的净值曲线。”

  从构建基金选择模型的角度,杨鹏尤其重视基金经理在极其市场环境下的表现。“市场忽然暴跌时,基金产品是否会涌现超越基准的大幅回撤,这是我们十分关注的。”

  同时,杨鹏还会关注基金公司的情况。“基金公司的股东结构是否波动,股东是否支持,研究平台实力如何,基金经理的勉励机制如何,这些都是我们在选基金时要斟酌的因素。”

  作为FOF基金经理,杨鹏觉得节制费率成本也十分重要。FOF具备双重收费问题,将来在配置时,他会从持有人体验出发,尽可能节制成本。例如固定收益范围,相同表现下,尽量选用内部基金以降落成本。此外,杨鹏在选择指数基金时,还会尽量选择ETF以降落费率成本,而在选择ETF时,流动性长短常重要的因子。体量过小的ETF不合适构建组合。

  看好股市配置价值

  据了解,农银养老2035是一只目标日期产品,跟着光阴的推移,基金的权益类投资比例逐步降低,固定收益比重逐步晋升。

  杨鹏表示,初期他会坚持长期投资理念,尽量进行疏散化投资。目前时点他会选择六类资产:股票、权益类基金、债券型基金、QDII基金及在适当时候投资一些商品基金。具体的仓位安排上,成立初期,他计划将基金20%的仓位做长线底仓配置,20%配置在ETF等指数类产品,条件准许时,还会利用一部分资金进行科创板打新以增厚收益,剩余40%仓位将配置债券类资产。

  对当前市场的大类资产配置价值,杨鹏关于比看好权益资产。

  从过往教训看,当货币流动性跟 金融政策宽松时,市场会进入上升趋势,反之则会下行。杨鹏觉得,拉长光阴看,大周期趋势十明显显,所以他更喜欢做长期的投资布局。杨鹏曾经做过模拟与统计,论断是长期持有基金中位数收益仅仅低于房价涨幅,这也是他坚持至少用三年光阴来考量一个投资周期的原因。

  当前市场环境下,货币政策宽松趋势已经涌现,金融去杠杆也告一段落,加上市场处于估值底部,市场中有不少既有成长性又具中心竞争力的个股,当前要做的就是寻找那些估值偏颇,成长性与竞争力兼具的细分行业龙头。

  同时,在货币政策宽松的前提下,利率债会有进一步向下的空间,利好债券基金。

  对美股跟 港股,杨鹏关于比看淡,他觉得当前美国经济处于经济周期高点,具备衰退危险,而港股虽然估值较低,但其流动性主要由外资抉择,假如美国经济不达预期,港股流动性可能承压。



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